同花易配 49.7%、50.5%、50.7%！ 6月PMI三大指数均回升

　　6月30日，国家统计局公布6月中国采购经理指数（PMI）运行情况。6月份，制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.7%、50.5%和50.7%，分别比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升，我国经济景气水平总体保持扩张。

　　经济学家、新质未来研究院院长张奥平在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，下阶段需加快地方政府专项债券、新型政策性金融工具、超长期特别国债等存量政策的发布使用，更大力度支持扩大内需、稳定外贸。

　　“两新”政策效应明显同花易配

　　东方金诚首席宏观分析师王青在接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，6月稳增长政策效应显现叠加贸易局势缓和，共同带动当月宏观经济景气度延续回升。从分类指数看，制造业生产活动加快，市场需求有所改善，原材料供应商交货时间较上月加快，但企业用工景气度小幅回落。

　　具体到数据，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数分别为 51.0%、50.2%和50.2%，均高于临界点，比上月上升0.3、0.4和0.2个百分点。从业人员指数为47.9%，比上月下降0.2个百分点。

　　从企业层面看，虽然6月大、中型企业PMI指数都出现一定幅度反弹，但小型企业PMI指数较上月下行2个百分点，至47.3%，不及市场预期。王青认为，由于小型企业是吸纳就业的主力，当前小型企业景气度偏低，意味着后期稳就业政策或将进一步发力。

　　其他相关指标方面同花易配，6月制造业PMI新出口订单指数为47.7%，仍低于临界点，比上月小幅上升0.2个百分点，但回升幅度较上月减少。张奥平认为，PMI新出口订单指数是出口数据的领先指标，反映出“抢出口”效应仍对外需有所支撑，但支撑强度已显不足。

　　从重点行业看，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为51.4%、50.9%和50.4%，均连续2个月位于扩张区间。

　　王青认为，代表新质生产力的高技术制造业PMI与上月持平，继续处于50.9%的扩张状态。这表明在市场需求旺盛、政策支持较强的双重带动下，当前高技术制造业不仅增速领先，而且具有很强的抗冲击能力。另外，6月装备制造业和消费品行业PMI分别为51.4%和50.4%，都比上月上升0.2个百分点，显示“两新”政策拉动效应明显。

　　非制造业总体保持扩张

　　非制造业方面，6月份，非制造业商务活动指数为50.5%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体继续保持扩张。6月服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，连续第九个月处于扩张区间。

　　分析其原因，王青认为，一是当前宏观政策正在将促进服务消费作为提振内需的一个重要发力点，各地、各部门持续出台包括优化消费环境、增加优势供给、丰富平台载体等全方位支持政策；二是居民消费正在从以商品消费为主逐步转向商品和服务消费并重；三是新动能相关行业景气度继续处于较高水平。

　　往后看，王青预测，考虑到上半年GDP（国内生产总值）增速预计达到5.2%左右，短期内政策面不会出台重大增量措施，而存量政策持续落地将对宏观经济景气度形成支撑。其中，7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金，会继续对居民消费形成较强拉动；在“力争6月底前下达完毕今年全部‘两重’建设项目清单”以及地方政府用于项目建设的专项债发行提速后，7月基建投资也将获得支撑。

　　外部环境方面同花易配，伴随我国对美国及对东盟、欧盟等非美市场的集中出口势头降温，7月出口增速有可能进一步下行，外需对宏观经济的拉动作用会相应减弱。由此预计，7月制造业PMI指数有望保持在49.7%左右，但下行风险较大。考虑到近3个月制造业PMI指数持续处于收缩区间，意味着尽管二季度面临外部环境波动的冲击，宏观经济表现出较强韧性，但当前稳增长政策还不能松劲。

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